GPIFの運用実績とポートフォリオを完全解説｜インデックス投資家のお手本

ごましおです。

公的年金を運用している GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人） は、2月2日に2023年3四半期の運用状況を発表しました。

それによると、2023年10～12月で 5兆7,287億円 の収益を叩き出しています。

実はGPIFは、インデックス投資家にとって お手本となる存在 です。
GPIFの運用方法を一緒に学んでみましょう！

GPIFとは？

GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）は、私たちが毎月納めている 年金（国民年金・厚生年金） の積立金を管理・運用している独立行政法人です。

平成18年（2006年）に設立されました。

運用資産額は 224兆7,000億円（2023年度第3四半期末現在）。
世界トップクラスの公的年金運用資産額を誇ります。

その資産規模の大きさから、「世界最大の機関投資家」 と呼ばれることもあります。

運用実績がすごい！

過去22年間で 年率＋3.99％、累積収益額は 132兆円以上！

当初約90兆円程度から運用を開始したとすれば、22年間で 2倍以上 の運用益です。

運用目標は控え目

GPIFの運用目標は、厚生労働大臣が定めた中期目標に基づき

「賃金上昇率＋1.7％」を、最低限のリスクで確保すること

とされています。

米国株やオルカンなどの株式100％の過去実績が5～10％であったことを考えると、かなりリスクを抑えた控えめな目標 と言えるでしょう。

過去22年間のうち単年でこの目標を達成できなかったのは6回だけ。
全期間を平均すると ＋3.59％ と、運用は大成功です。

運用の基本ポートフォリオは？

GPIFのHPでは、基本ポートフォリオの考え方として次のように説明されています。

長期的な運用においては、短期的な市場の動向により資産構成割合を変更するよりも、基本となる資産構成割合を決めて長期間維持していくほうが、効率的で良い結果をもたらすことが知られています。このため、公的年金運用では、各資産の期待収益率やリスクなどを考慮したうえで、積立金の基本となる資産構成割合（基本ポートフォリオ）を定めています。

長期的な観点からの基本ポートフォリオ策定

そのうえでGPIFが採用しているのが、以下の 4資産均等ポートフォリオ（各25％）です。

• 国内債券
• 外国債券
• 国内株式
• 外国株式

2020年4月から2025年3月までの基本ポートフォリオとなっています。

乖離許容幅を超える場合はリバランスが行われ、4資産が25％前後を維持するよう運用されています。

とってもシンプル！

224兆円という莫大な資金を運用していても、やっていることは シンプル・イズ・ベスト。

この姿勢は、私たち個人も見習うべきですね。

良いものは盗む！

22年間で130兆円以上稼ぎ、求められた目標もクリアしているGPIF。

このポートフォリオを使わない手はありません。

4資産均等型の投資信託は？

GPIFと同じようなポートフォリオを簡単に採用できる投資信託があります。

それがこちら↓↓

4資産に均等に投資し、リバランスも自動でやってくれます。
信託報酬は 年率0.154％ と低コスト。

純資産総額は393億円（2023年12月末）と大型ではありませんが、運用規模としては十分です。

GPIFと同じように リスクを抑えながら運用 できますし、20年で2倍程度なら悪くない投資先です。

オルカン＋現金の組み合わせもあり！

オルカン推しの私としては、オルカン＋現金で作る簡易GPIFポートフォリオ をおすすめします。

• 国内株式＋外国株式 → オルカン
• 国内債券＋外国債券 → 現金で代替

というシンプルな構成です。

定期的にリバランスを行えば、ほぼGPIFの投資方針を再現できます。

さらにオルカンは超低コストなので、 GPIFより良い成果になる可能性 さえあります。

資産配分で悩む人には非常におすすめです。

稼いでいるなら年金保険料安くして！

こんなに稼いでいるGPIFですが、

「毎月の年金保険料が安くなればいいのに」

と思いませんか？

しかし、実際にはそうはなりません。

って思いませんか？

何のために運用しているのか？

GPIFが運用しているのは、私たちが納めた 年金保険料そのものではありません。

日本の年金制度は「賦課方式」で、現役世代の保険料でその時々の高齢者へ給付しています。

年金は年間 50兆円以上 支給されています。

GPIFが200兆円以上運用していても、4年分程度で無くなる規模。
つまりGPIFは 余剰金を将来に備えて運用しているだけ なのです。

100年間安心設計！？

こちらの図がわかり易いですが、現在は現役世代が多いため余剰が生まれますが、将来は少子高齢化で保険料だけでは足りなくなります。

その不足を補うために、今の余剰金を積み立てて増やしておく。
これが 100年安心の仕組み です。

だからGPIFがどれだけ稼いでも、保険料が安くなることはありません（残念ながら…）。

私たちの老後と同じ？？

これはまさに、私たち個人が

• インデックス投資で資産を増やし
• 老後に取り崩す

という流れと同じです。

GPIFはその 巨大版 と言えますね。

最後に

GPIFの運用方針を見ると、インデックス投資をする私たちの 究極のお手本 と言えます。

GPIFのHPは無料で、投資に必要な知識がほぼ網羅されています。
ヘタな本を読むより価値があるので、興味がある方は一度のぞいてみてください。